前面的数字比如2005，就是20年5月的原油期货价格，2012就是20年12月原油期货的价格。

　　期货的价格，取决于市场上买卖双方，对于交易品种的期望价格。

　　12月份33.95美元，就是目前原油市场的买卖双方觉得到12月原油的价格会涨到33.95美元。5月份是18.12美元同理，双方觉得5月份会跌到18.12美元。

　　这里就涉及到期货的交割了，现在是4月，那4月的期货就要交割，用现金交割或者实物交割。

　　纸原油最大的坑就在这里，如果你买入纸原油，当月不交割，银行会非常“贴心”的帮你自动转成下一个月的期货。

　　这张图是从网上找了一张自动续期的图。

　　按照工商银行的规定，5月份的原油期货4月14日到期，你必须移仓变成6月份的期货。

　　这个用户从5月份20.11美元482.7桶原油，变成了6月合约的27.4美元354.2桶。

　　中间的128.5桶原油就这样没了。

　　虽然总金额没变，但是你的持仓成本从20.11涨到了27.4美元，如果这一个月原油大涨还好，你可以平仓卖出。

　　如果下跌或者不涨，AMD你就必须承受下跌的损益，以及下个月再次续期换合约的损失。

　　目前来看，原油远期价格升水还将继续持续，最后的结果很可能原油现货涨到了50美元，你持仓成本也会涨到50美元，但是每个月期货合约续期，持有的桶数大量减少，最后还是不赚钱或者亏很多。

　　第二点在于点差的损失，通过查询银行的纸原油买卖是不收取手续费的，但是有点差损耗。

　　点差就是买入和卖出价格不一样带来的损耗，比如图上，即使原油价格没有变动，买入和卖出价格都差了3块钱左右，快占了你交易成本的1%了，这就是点差带来的损耗。

　　特别在原油价格暴涨暴跌的时候，点差会扩大，给你带来更大的交易损耗。

　　点差和强制性移仓是硬损耗，特别是在目前原油期货大幅升水的情况下，用银行的纸原油来长期投AMD资都会损伤惨重。

　　所以银行的纸原油只适合月内短期投机，无论盈亏都不适合长期投资，不要看见原油两个字就瞎买。

　　否则就算年底油价回到50美金，也依旧一分钱赚不到。