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市场扩大押注美联储将降息 因应新冠病毒疫情对经济的冲击,朴槿惠二审宣判

  美国利率期货冲上去年秋季以来的最高水准,因有证据显示新冠病毒正进一步在中国以外扩散,全球股市因而大跌,公债涌现恐慌性买盘。

  美股创下两年来最大单日跌幅。

  根据CME FedWatch工具,与美联储7月政策会议相连系的联邦基金利率期货显示,在该会议后,美联储约有85%的可能性将指标隔拆利率至少调降25个基点。一个月前则约为50%。

  2021年初到期的合约预估美联储政策利率将在1%左右或更低,该利率目前介于1.50%-1.75%区间,美联储去年则是三次降息。

  美联储高级官员一再暗示不急于进一步降息,因为他们认为美国经济表现良好,要判断冠状病毒的风险还为时过早。

  克利夫兰联邦储备银行总裁梅斯特(Loretta Mester)是最新一个注意到相关风险的联储官员。她在华府全美商业经济协会(NABE)的演说中,将疫情描述为“重大风险”。

  “目前这个阶段,很难评估对经济的影响程度,但我将会密切监控这个不确定性的新来源,”她表示。

  不过对于美联储可能被推动对金融市场波动做出回应的看法,梅斯特予以反驳。

  “我只是提醒一下,如果你是货币政策制定者,你不想对市场波动做出过度反应,”她表示。

  但随着疫情蔓延,梅斯特和其他决策者的决心在未来几周可能将受到考验。美国股市周一重挫,此前意大利、韩国和伊朗感染新冠病毒的病例激增。

  “眼下的风险是金融状况,”牛津经济研究院(Oxford Economics)首席美国分析师Gregory Daco,“实质影响很小--但波动性,如果美元上涨、股市下跌,这是一个直接冲击。”

  在美国公朴槿惠二审宣判债市场,30年期公债收益率(殖利率)--通常被视为增长预期的参照指标--跌至约1.81%的纪录低位。

  对美联储而言,也许更有说服力的是,两年期公债收益率跌破1.25%,创近三年最低,进一步低于美联储利率。两年期公债收益率反映了债市投资者对美联储政策的预期。

  该收益率一个月前还与联邦基金利率基本保持一致。然而随着新冠病毒的担忧日益加剧,两者间的差距已经扩大,幅度堪比去年春天美联储尚未开始降息之前的水平。

  上周五公布的美国采购经理人(PMI)调查显示,美国制造业和服务业活动2月双双陷入停滞,因对新冠病毒疫情造成经济影响的担忧不断加重,中国商品生产停顿令全球供应网络大乱。

  除了IHS Markit的报告,尚未浮现多少证据显示病毒损及美国经济增长,不过分析师已开始朝这方向预期。高盛周日将美国第一季国内生产总值(GDP)增长率的预估从1.4%调降为1.2%,因担心供应链中断。

  NatWest Markets的分析师称,他们“同意美联储有着非常鸽派的反应功能,”因此不久后美联储做出反应并不会让人意外。但他们质疑如果疫情开始影响朴槿惠二审宣判美国企业,这是否真有太大的帮助。

  “如果一家美国公司(将一定程度的收益趋势考虑在内)由于海外工厂停工而无法获得投入材料,那么联邦基金利率在1.5%或是0.25%就没有意义了,”他们在周一给客户的报告中写道。